（原标题：受困周期波动 重组会是安通控股的解药吗？）欧洲杯体育
《投资者网》乔丹
2024年，重组无疑成为了本钱市集的热门话题。自三月份起，一系列对于重组的政策接踵出台，包括新“国九条”、“科创板八条”、“并购六条”等，证监会多管王人下激活并购重组市集，扶持上市公司通过并购重组教悔投资价值。
12月28日，安通控股（600179.SH）发布了2025年第一次临时鼓动大会的会议辛苦公告，其中拟表决的两个议案受到爱护，一是《对于在招商银行开展存贷款等业务暨关联交易的议案》，二是《对于2025年度公司与关联正大常关联交易展望的议案》。这次临时鼓动大会中所商讨的议案，被投资者视为公司重组程度中的新进展。
本年6月13日，安通控股曾涌现拟向招商局动力运载股份有限公司（简称“招商汽船”）刊行股份购买金钱。重组完成后，公司控股鼓动将及实控东说念主均将发生变更。
行为国内航运物流龙头之一，安通控股近几年功绩欠佳。公司表里繁密利益关系方对这次重组充满期待，但愿它能为公司带来新的发展机遇，推动规划现象的全面改善。
深刻与关联方衔尾
把柄安通控股公告中涌现的《对于在招商银行开展存贷款等业务暨关联交易的议案》，安通控股偏激下属子公司弥远以来一直与招商银行偏激下属公司保握着金融业务衔尾，并预期这种衔尾关系将在翌日接续督察。
具体而言，2025年度，安通控股及下属子公司在招商银行的日终最高进款余额展望不向上东说念主民币25亿元，而最高贷款余额（含应对利息和手续费）的展望额度则不向上东说念主民币20亿元。为此，公王法东说念主已被授权在上述额度界限内签署与此项交易关系的统统法律文献，并处理一切关系事宜。
安通控股选拔在招商银行开展存贷款等金融业务，主如若出于称心正旧例划及资金料理的需要，同期充分专揽关联方招商银行所领有的资源和上风，为公司的正旧例划提供有劲扶持。
此外，把柄《对于2025年度公司与关联正大常关联交易展望的议案》，安通控股在2024年1-11月与关联方的正常关联交易本色发生额为9.29亿元，而展望2025年度的正常关联交易本色发生额将达到15.01亿元。这一数据反馈了公司与关联方之间正常业务交往的常常程度和限制。
安通控股此前曾涌现拟向招商汽船刊行股份，购买其握有的中外运集装箱运载有限公司100%股权和广州招商滚装运载有限公司70%股权。这一重组辩论完成后，公司的控股鼓动将变更为招商汽船，而本色适度东说念主则将变更为招商局集团。
就当今而言，安通控股的股权结构相对漫衍。wind涌现，公司控股鼓动为招航物流，无本色适度东说念主。原控股鼓动郭东圣和郭东泽原策动握股6.51%，且已一齐冻结，但是据公司12月13日发布的公告，郭东圣所握有的公司限售流通股策动1000万股被王法强制划转，占其握股总和的5.74%，也以至郭东圣及郭东泽策动握股比例由6.51%减少至6.27%。
这一系列的股权变动无疑进一步加重了安通控股股权结构的不正经性。同期，其他主要鼓动如招商局口岸集团股份有限公司、一润供应链料理（上海）有限公司等，其握股比例也相对漫衍，这种股权结构可能会对公司的处理结构产生不利影响，进而影响有有筹商后果和弥远发展战术的引申。但随缜密组落地，这一现象有望赢得改善。
功绩堕入周期性波动
安通控股为一家通过借壳形态得手上市的企业，其前身黑化股份原来主营业务为尿素及焦炭的分娩与销售，但由于煤化工行业产能填塞，市集需求低迷，销售价钱握续着落，导致成本与售价出现倒挂，公司在2014年和2015年畅达两年耗费。为此，黑化股份于2014年12月6日发布要紧金钱重组停牌公告，决定出售公司现存一齐金钱和欠债，并注入具有发展后劲的集装箱物流金钱。
通过向郭东泽、郭东圣、王强、纪世贤及卢天赠非公修复行股份的形态，公司购买了其握有的安通物流100%股权和安盛船务100%股权。历经两年半，安通控股于2016年11月12日厚爱改名，正好赶在退市期限之前完成了重组。
当今，安通控股的主营业务如故转动为集装箱航运物流就业。完了2024年6月30日，公司规划料理的船舶总和达到73艘，总运力高达230.47万载重吨，其中自有船舶47艘，总运力为154.71万载重吨，自有船舶的运力占公司总运力的比重达到了67.13%。把柄Alphaliner的统计数据涌现，完了2024年6月30日，安通控股在民众集装箱船舶企业中的笼统运力排行第23位，稳居国内内贸集装箱物流企业前三甲之列。
但是，安通控股的集装箱物流业务与宏不雅经济发展的关系性较强，受宏不雅经济周期性波动的影响较大。当宏不雅经济处于上行阶段时，下贱企业的物流需求郁勃，集装箱物流市集也随之活跃；而当宏不雅经济处于下行阶段时，下贱企业的物流需求减少，集装箱物流市集则堕入低迷。安通控股的功绩也波折受此影响，尤其是净利润的推崇。
在重组完成后的初期阶段，收成于买卖集运市集的景气以及拉动内需政策的引申，我国内贸集装箱运载业务迎来了快速发展。安通控股也凭借这一波发展波浪，竣事了功绩的快速增长。2016年至2018年时分，公司的营收限制从37.98亿元增长至100.6亿元，净利润也从4.01亿元加多至4.91亿元。
但是，内贸集装箱物流行业毕竟属于周期性行业。自2018年以来，跟着水路运载结构的进一步伐整，沿海煤炭、食粮“散改集”成为推动沿海集装箱运量增长的热切成分。但与此同期，前两年边远新增的运力也使得市集地临着化解填塞运力的压力。在这么的配景下，安通控股的功绩出现了耗费。2019年，公司的营松滚水至49.97亿元，净利润更是耗费了45.1亿元。
尔后，天然公司功绩有所回升，但近两年又因为经济的周期性波动而出现了波动。2023年和2024年前三季度，公司的营收阔别为73.44亿元、53.29亿元，同比着落了19.97%、1.33%；净利润为5.68亿元、1.61亿元，同比着落了76.01%、59.33%。
受功绩下滑的影响，安通控股的规划性现款流净额也在迟缓缩水。2023年和2024年前三季度，这一金额阔别为10.73亿元、5.47亿元，同比着落了71.54%、33.96%。
此外，安通控股还濒临着短期债务压力。完了2024年前三季度末，公司的货币资金为16.47亿元，而流动欠债策动却达21.95亿元。若公司翌日握续受困于周期波动，其现款流和欠债现象恐将进一步加重恶化，可能导致公司规划受限，业务拓展受阻，进而对公司的弥远正经发展组成挑战。（想维财经出品）■
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